Resumo

Um potencial parceiro da CEMIG decidiu verificar se investir nas ações da empresa poderia ser um investimento lucrativo. Assim, ele contratou os consultores da empresa D&N Consultoria e solicitou que eles lhe auxiliassem na confecção de um laudo de avaliação para identificar o valor organizacional da CEMIG. Incumbidos dessa missão, os consultores começaram a levantar os dados sobre o setor de energia elétrica, sobre a CEMIG e sobre as premissas que indicam a expectativa futura da empresa para que o investidor pudesse identificar o que seria mais viável: ser parceiro ou ser acionista da CEMIG?

O caso de ensino tem o objetivo de possibilitar que os alunos compreendam a determinação das premissas, a escolha das metodologias e os conceitos necessários para o cálculo do valor de uma entidade. Ademais, espera-se que os alunos critiquem as escolhas realizadas pelos avaliadores, verifiquem possíveis erros na avaliação, proponham alternativas e desenvolvam a habilidade de tomar decisões relevantes no processo de avaliação de empresas.

As informações econômicas e financeiras foram coletadas nas Demonstrações Financeiras da CEMIG. As cotações das ações da entidade foram baixadas da base de dados do Economatica e os dados utilizados para os cálculos do custo de capital próprio e de terceiros foram extraídos de diversas fontes expostas nas referências. O panorama do setor de energia elétrica, por sua vez, foi extraído de relatórios setoriais também expostos nas referências. Por meio das metodologias de Fluxo de Caixa Descontado e da Avaliação Relativa, expostas em Damodaran (2007), foi calculado o valor da empresa CEMIG.

Administração Financeira, Avaliação de empresas, Valuation e Gestão Econômica e Financeira, tanto no contexto da graduação quanto na pós-graduação lato sensu e stricto sensu.

ASSAF NETO, A. Valuation: métricas de valor e avaliação de empresas. São Paulo: Atlas, 2014. COPELAND, T.; KOLLER, T.; MURRIN, J. Avaliação de Empresas – Valuation: Calculando e gerenciando o valor das empresas. Tradução: Allan Vidigal Hastings. 3. ed. São Paulo: Makron Books, 2002. DAMODARAN, A. Base de dados do Damodaran. Disponível em: http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datacurrent.html. Acesso em: 03 mai 2016. _________. Avaliação de empresas. 2ª ed. São Paulo: Pearson Prentice Hall, 2007.