Resumo

A pandemia da COVID -19 foi uma crise global sem precedentes, especialmente severa na América Latina e no Caribe, que registraram cerca de um terço das mortes globais, além de contração de 7% do PIB regional e aumento da pobreza. Setores como turismo e eventos foram gravemente impactados, enquanto tecnologia e trabalho remoto viram oportunidades. A volatilidade financeira global foi histórica, superando crises anteriores como a Grande Depressão e a Crise de 2008, desafiando mercados e analistas financeiros diante de um futuro incerto.

Nosso objetivo é examinar o impacto da pandemia da COVID -19 nas previsões de analistas nos mercados de ações latino-americanos. Especificamente, são analisadas as forecasts do Lucro por Ação (LPA) das empresas, investigando se o volume de previsões, os erros de previsões e a dispersão das previsões foram maiores no período abarcado pela pandemia, considerando o período de incerteza marcado pela COVID -19.

Apesar de recente, a literatura aponta diversos impactos da pandemia na economia e nas finanças, como quedas nos mercados de ações (Topcu e Gulal, 2020), registro de perdas contábeis (Bravo, Santana e Sarquis, 2023) e de maior gerenciamento de resultados (Xiao e Xi, 2021). Uma vez que a pandemia afetou as informações divulgadas nas demonstrações financeiras (Xiao e Xi, 2021; Bravo et al., 2023), é esperado que aqueles responsáveis por as analisar tenham também alterado seu comportamento, como é o caso dos analistas financeiros (Bilinski, 2023).

A amostra é composta por empresas listadas em bolsas de valores da América Latina disponíveis na Refinitiv para os anos de 2017 a 2019 (pré-pandemia) e 2020 a 2022 (durante a pandemia). Estimamos regressões lineares com efeitos fixos de empresa relacionando (i) a quantidade de previsões, (ii) os erros de previsões e (iii) a dispersão de previsões com o período da pandemia mais um conjunto de variáveis de controle. Após a exclusão de dados faltantes, foram usadas cerca de 1.800 observações para sete países.

Os resultados das estimações mostram que não há relação estatisticamente significante entre (i) a quantidade de previsões e (ii) os erros de previsão com a pandemia. No entanto, (iii) a dispersão das previsões dos analistas, que mede a falta de consenso entre eles, foi estatisticamente mais alta durante a pandemia, uma vez controlada pelos outros fatores. Este resultado está em linha com o cenário de maior incerteza que marcou a pandemia, que parece ter levado a um menor consenso entre os analistas financeiros latino-americanos.

O pânico dos investidores e as incertezas sobre a duração e extensão dos efeitos da COVID-19 na economia levantaram preocupações sobre os impactos nas previsões de analistas de mercado. Neste estudo, exploramos o impacto da pandemia nas previsões divulgadas pelos analistas latino-americanos. A atividade de analistas possui pouca cobertura na América Latina, com concentração nas grandes empresas e que, com a pandemia, apesar de não haver aumento significante na quantidade e nos erros de previsão, houve queda no consenso entre os analistas, refletindo a incerteza que caracterizou o período.

Bilinski, P. (2023). Analyst Research Activity During the COVID-19 Pandemic. Abacus, 59(4), pp. 1041-1073. Bravo, A. S., Santana, V. F., Sarquis, R. W. (2023). A incidência de impairment de ativos não circulantes diante da crise da Covid-19. Revista Contabilidade & Finanças, 34(93), e1775. Topcu, M., Gulal, O. S. (2020). The impact of COVID-19 on emerging stock markets. Finance Research Letters, 36, 101691. Xiao, H., & Xi, J. (2021). The COVID-19 and earnings management: China’s evidence. Journal of Accounting and Taxation, 13(2), pp. 59-77.