Resumo

Atualmente, empresas enfrentam crescente pressão para adotar práticas social e ambientalmente responsáveis, visto como um desafio crucial no mundo dos negócios. A responsabilidade social corporativa (RSC) tornou-se essencial, com 92% das empresas do S&P 500 publicando relatórios de sustentabilidade em 2020. No Brasil, a adesão a relatórios ambientais também aumentou significativamente. Estudos investigam o impacto da RSC no desempenho financeiro e no custo de capital, mas seu efeito na sincronicidade dos preços das ações (SPS) permanece pouco explorado, especialmente no contexto brasileiro.

Este trabalho tem como objetivo investigar se as práticas de RSC adotadas por empresas brasileiras são capazes de reduzir o nível de sincronicidade, contribuindo assim com a incorporação de características específicas da empresa no preço das ações.

Muitos estudos tem focam no efeito das práticas de RSC sobre aspectos financeiros das empresas, o que inclui não apenas seu desempenho, mas outros aspectos como o custo de capital, risco idiossincrático, etc. Nesse sentido, a RSC é vista como uma ferramenta que contribui para um melhor ambiente informacional da empresa, reduzindo assim, problemas de assimetria informacional. Estudos recentes sugerem que boas práticas de RSC podem reduzir a sincronicidade dos preços das ações, uma medida da proporção da volatilidade sistemática em relação à volatilidade total ou idiossincrática das ações.

Foi utilizada uma amostra de 166 empresas brasileiras listadas na B3, com dados disponíveis entre 2018 e 2022. A variável dependente da pesquisa é sincronicidade dos preços das ações e as dimensões de RSC (Comunidade, Empregados, Meio Ambiente) como independentes, contando ainda com uma série de variáveis financeiras como controle. Para a análise e teste das hipóteses, foram empregadas uma série de regressões lineares.

Os resultados obtidos mostram que as práticas de RSC adotadas por empresas brasileiras têm um impacto significativo na redução da sincronicidade dos preços das ações. Especificamente, práticas voltadas para a Comunidade e Empregados mostraram uma influência negativa na sincronicidade, sugerindo que essas práticas aumentam a incorporação de informações específicas da empresa nos preços das ações, reduzindo a dependência das condições gerais de mercado e setor.

Essa redução na sincronicidade dos preços das ações pode ser atribuída a diferentes fatores. As práticas de RSC podem aumentar a transparência e a qualidade das informações divulgadas, reduzindo a assimetria informacional entre a empresa e os investidores. Ou ainda, a adoção de práticas de RSC pode sinalizar uma gestão eficaz e responsável, aumentando a confiança dos investidores nas informações divulgadas pela empresa. Isso resulta em preços de ações que refletem mais precisamente o desempenho real da empresa, em vez de serem influenciados por informações gerais de mercado e setor.

Benkraiem, R., Boubaker, S., & Saeed, A. (2022). How does corporate social responsibility engagement affect the information content of stock prices? Managerial and Decision Economics, 43(5), 1266–1289. Hu, J., Zou, Q., & Yin, Q. (2023). Research on the effect of ESG performance on stock price synchronicity: Empirical evidence from China’s capital markets. Finance Research Letters, 55. Schiehll, E., & Kolahgar, S. (2021). Financial materiality in the informativeness of sustainability reporting. Business Strategy and the Environment, 30(2), 840–855.