Resumo

A avaliação do perfil de risco do investidor é crucial para decisões financeiras adequadas, alinhando as opções de investimento com as preferências e metas individuais. Órgãos reguladores em todo o mundo estabeleceram diretrizes para garantir a adequação dos produtos financeiros aos perfis de risco dos clientes. No entanto, métodos tradicionais de avaliação, como questionários, são limitados e podem levar a decisões mal informadas, com maior exposição ao risco e perdas financeiras.

Este estudo busca aprimorar a precisão na avaliação do perfil de risco dos investidores, superando as limitações dos métodos tradicionais. ?". Deste modo, é proposta uma abordagem integrativa que combina teorias comportamentais e análise quantitativa. Para isso, foi utilizada a aversão à perda, um conceito da teoria do prospecto (Kahneman & Tversky, 1979), DEA, reconhecida por Ardehali et al. (2005) como útil na construção de perfis de risco, para uma avaliação precisa e multidimensional, elaborando ao final, uma Matriz de Riscos.

A literatura sobre avaliação de risco do investidor aponta as limitações dos métodos tradicionais, como questionários ad hoc, que frequentemente não capturam a real disposição ao risco dos investidores. Este estudo fundamenta-se na Teoria do Prospecto de Kahneman e Tversky (1979; 1992) e no modelo multidimensional "RiskPACK" de Cordell (2001), incorporando dimensões como propensão, capacidade e conhecimento de risco, para proporcionar uma avaliação mais precisa e abrangente do perfil de risco do investidor.

rdehali et al. (2005) e Cooper et al. (2014) utilizaram a Análise Envoltória de Dados (DEA) para avaliar a tolerância ao risco de investidores, considerando propensão, atitude, capacidade e conhecimento de risco. Este estudo aplicou essa metodologia em duas etapas: coleta de dados sobre o perfil de risco de 211 investidores por meio de questionário e uso da DEA para calcular escores de eficiência em cada dimensão do risco. Combinando esses resultados com a análise de quadrantes, os investidores foram classificados em três diferentes perfis de risco

A análise dos resultados revela três perfis distintos de investidores: Conservador, Moderado e Agressivo. A Matriz de Riscos permitiu visualizar a distribuição dos investidores em cada perfil, com base em sua competência financeira e propensão ao risco. Os testes estatísticos de Kruskal-Wallis e Dunn confirmam a capacidade do modelo em discriminar esses perfis, indicando diferenças significativas entre eles em termos de conhecimento, capacidade e coeficiente de busca de ganhos.

A abordagem proposta, integrando DEA e análise de quadrantes, demonstrou-se eficaz na avaliação multidimensional do perfil de risco do investidor, superando as limitações dos métodos tradicionais. A Matriz de Riscos oferece uma ferramenta valiosa para personalizar estratégias de investimento e garantir a adequação dos produtos financeiros às necessidades dos clientes.

Ardehali, P. H. et al. (2005). Assessing financial risk tolerance of portfolio investors using data envelopment analysis. International Journal of Information Technology & Decision Making, 4(03), 491-519. Cooper, W., et al.(2014). Two-stage financial risk tolerance assessment using data envelopment analysis. European Journal of Operational Research, 233(1), 273-280. Cordell, D. M. (2001). RiskPACK: How to evaluate risk tolerance. Journal of financial planning, 14(6), 36. Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). Prospect theory: An analysis of decision under risk. Econometrica, 47(2), 263–91.