Resumo

O caso analisa a situação econômico-financeira da Companhia Siderúrgica Nacional, envolvendo questões como desempenho financeiro, geração de caixa e estrutura de capital. Como empresa de capital aberto, os acionistas cobram posicionamento da administração diante de sua alavancagem financeira. Nesse sentido, como a empresa pode ajustar seu endividamento, com o intuito de diminuir o risco financeiro e continuar suas operações? Desse modo, o caso contribui para uma análise aprofundada acerca da compreensão dos conceitos e implicações relativos ao desempenho e endividamento da siderúrgica.

Este manuscrito trata-se de um estudo de caso intrínseco, pois a situação da CSN permite uma melhor compreensão acerca da estrutura de capital, e mais especificamente do seu grau de endividamento, sendo assim, um caso específico de excesso de dívida para ser discutido em sala de aula. Portanto, por meio do caso é possível investigar e melhor compreender as implicações associadas ao endividamento, relacionando-se com conceitos de estrutura de capital, custo de capital de terceiros, alavancagem e custos de falência.

As informações aqui utilizadas são de domínio público, uma vez que foram extraídas da Bolsa, Brasil, Balcão (B3) e do site Institucional e de Relação com Investidores (RI) da CSN. Para tanto, os dados foram obtidos por meio de relatórios financeiros, como Demonstração do Resultado, Balanço Patrimonial, Notas Explicativas, e também consultas aos Relatórios de Administração, fatos relevantes divulgados, e ainda, fatos midiáticos. Portanto, tanto o docente quanto os discentes poderão consultar as informações aqui evidenciadas, bem como buscar dados adicionais.

As disciplinas sugeridas para utilização deste caso são: Finanças Corporativas, Administração Financeira e Orçamentária, Planejamento Estratégico e Financeiro e Avaliação de Empresas.

DAMODARAN, A. Corporate finance: theory and practice. 2 ed. New York: John Wiley, 2001. GRINBLATT, M., TITMAN, S. Mercados Financeiros e Estratégia Corporativa. Porto Alegre: Bookman, 2005. MODIGLIANI, F.; MILLER, M. H. Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction. The American Economic Review, V. 53, N. 3, p. 433-443, 1963. MODIGLIANI, F.; MILLER, M. H. The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment. The American Economic Review, V. 48, N. 3, p. 261-297, 1958.