Anais
Resumo do trabalho
Finanças · Finanças Comportamentais
Título
CRENÇA INABALÁVEL? O viés de confirmação em interação com os efeitos ancoragem e enquadramento na leitura de relatórios financeiros anuais.
Palavras-chave
Relatórios financeiros
Viés de confirmação
Ancoragem e enquadramento
Agradecimento:
Este trabalho foi realizado com apoio da Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior (CAPES).
Autores
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Wilton Moisés ModroUNIVERSIDADE ESTADUAL DE CAMPINAS (UNICAMP)
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Johan Hendrik Poker JuniorUNIVERSIDADE ESTADUAL DE CAMPINAS (UNICAMP)
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Eric David CohenUNIVERSIDADE ESTADUAL DE CAMPINAS (UNICAMP)
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Daniel Henrique Dario CapitaniUNIVERSIDADE ESTADUAL DE CAMPINAS (UNICAMP)
Resumo
Introdução
No contexto das finanças comportamentais, o viés de confirmação destaca-se como um dos efeitos mais robustos, capaz de influenciar o modo como as informações financeiras são buscadas e interpretadas. Esse viés refere-se à tendência de buscar, lembrar e interpretar informações que confirmem crenças preexistentes. Sua influência, no entanto, conforme já conhecido, pode ser alterada por outros vieses cognitivos, que compartilham os recursos do processamento cognitivo. Essa interação é investigada no contexto da leitura de relatórios financeiros por investidores não profissionais.
Problema de Pesquisa e Objetivo
Dada a robustez do viés de enquadramento, pode-se supor que investidores não profissionais, na leitura de relatórios financeiros, sejam influenciados por esse viés, dando preferência à busca por informações confirmatórias. Essa influência pode ser alterada em combinação com os efeitos ancoragem e enquadramento. Nesse contexto, o estudo busca verificar se esses investidores buscam seletivamente, nos relatórios financeiros anuais, informações que confirmem suas crenças, mesmo sob a exposição a uma âncora, alta ou baixa, e ao enquadramento consistente ou inconsistente das informações.
Fundamentação Teórica
O viés de confirmação (Wason; 1960) refere-se à tendência de lembrar, buscar e interpretar informações que confirmem crenças, expectativas ou hipóteses preexistentes, em detrimento de informações que possam contrariá-las. Já o efeito enquadramento (Kahneman & Tversky, 1979) refere-se à influência exercida pela forma de apresentação da informação sobre a percepção e o julgamento. O efeito ancoragem (Tversky e Kahneman, 1974), por sua vez, refere-se à tendência de adotar um valor inicial, denominado âncora, e utilizá-lo como referência para estimativas e julgamentos posteriores.
Metodologia
O estudo utilizou uma abordagem experimental, com o uso de rastreamento ocular, e participação de 151 estudantes de graduação em Administração, que já tinham cursado pelo menos uma disciplina de análise de demonstrações financeiras, como proxy de investidores não profissionais. Os participantes foram expostos a uma tarefa experimental simulando um relatório financeiro. Os dados coletados foram métricas oculares, por áreas de interesse (AOIs) e medidas de percepção sobre a evolução do desempenho da empresa. Esses dados foram analisados por meio da regressão logística.
Análise dos Resultados
Os resultados evidenciaram a influência apenas parcial do viés de confirmação parcial, exclusivamente na variável performance 1, medida após a visualização das informações textuais e gráficas. As métricas oculares e as variáveis performance 2 e 3 não apresentaram indícios da influência desse, indicando que a atenção visual não apresentou associação com a crença inicial dos participantes. Além disso, não foi identificada influência dos efeitos ancoragem e enquadramento sobre o viés de confirmação. A hipótese nula, portanto, foi apenas parcialmente refutada.
Conclusão
Considerando-se a robustez do viés de confirmação demonstrada na literatura, pode-se supor que sua influência foi inibida neste estudo pela interação com a exposição à âncora e ao enquadramento consiste ou inconsistente das informações. Porém, os dados não permitem comprovar tal suposição. Assim, os resultados mostram apenas influência do viés de confirmação na variável performance 1. As limitações do estudo foram a tecnologia adotada, de rastreamento ocular on-line, e o uso de estudantes de graduação como proxy de investidores não profissionais.
Contribuição / Impacto
O estudo tem implicações para o aprimoramento das práticas de disclosure e de regulação informacional, e contribui para a conscientização dos investidores, os quais devem estar cientes dos limites de sua própria cognição. Contribui ainda para ampliar a compreensão sobre a influência conjunta dos vieses cognitivos e para preencher a lacuna sobre a influência dos vieses na leitura de relatórios financeiros.
Referências Bibliográficas
Evans, J. ST. B. T., & Stanovich, K. E. (2013). Dual-Process Theories of Higher Cognition: Advancing the Debate. Perspectives on Psychological Science, 8(3), 223–241. https://doi.org/10.1177/1745691612460685.
Nickerson, R. (1998). Confirmation Bias: A Ubiquitous Phenomenon in Many Guises. Review of General Psychology. 2(2), 175–220. https://doi.org/10.1080/12460125.2019.1620573.
Wason, P. C. (1960). On the failure to eliminate hypotheses in a conceptual task. Quarterly Journal of Experimental Psychology, 12(3), 129–140. https://doi.org/10.1080/17470216008416717.
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