Resumo

Devido ao rápido desenvolvimento da tecnologia, as criptomoedas, ou moedas virtuais, têm ganhado cada vez mais destaque devido à sua promessa de descentralização, privacidade e alto retorno. A principal criptomoeda é o Bitcoin que, desde 2008, tem mantido a sua soberania no mercado das moedas virtuais. Apesar de esse novo mercado estar ganhando espaço entre os investidores, o mercado de ações tradicional continua sendo uma escolha muito comum entre tais. Por vezes, torna-se necessária a diversificação da sua carteira de investimentos, e alguns já veem o Bitcoin como uma dessas alternativas.

A pergunta direcionadora desta pesquisa é: o evento da maior alta histórica do preço do Bitcoin se relaciona com a variação dos índices das bolsas de valores tradicionais? Esta pesquisa teve por objetivo geral identificar a existência, ou não, de correlação entre a variação do preço do Bitcoin e os índices das bolsas de valores tradicionais diante da maior alta histórica da criptomoeda. Neste estudo foram utilizados os índices das bolsas de valores dos países do G7 e do BRICS. A pesquisa se justifica por existirem poucos estudos que analisam o comportamento do mercado de criptomoedas.

Nakamoto (2008), apresentando o Bitcoin em sua criação, afirmou que um sistema de pagamento baseado em criptografia permitiria que as transações fossem feitas de modo mais seguro do que pelo sistema atual. Nguyen et al. (2019) afirmam que, o Bitcoin é a maior criptomoeda em relação à capitalização do mercado, mais é vulnerável à competição potencial pela introdução de novas altcoins”. As criptomoedas, em especial o Bitcoin, podem ser consideradas uma alternativa de investimento ao mercado tradicional de ações, os quais, segundo Kumar (2014), “é uma parte importante da economia de um país.”

Analisou-se o evento da máxima do preço do Bitcoin em 17/12/2017, e o período de um ano antes e depois deste evento, em períodos fracionados, período de grande oscilação de preço, com uma alta súbita, seguida por queda drástica. Foram coletados os dados históricos do preço do Bitcoin e dos índices das bolsas de valores dos países do G7 e do BRICS, durante este período, a pesquisa utilizou do método de correlação de Spearman para analisar a relação entre as variáveis. O intuito foi de identificar o nível de interação do mercado de criptomoedas com o mercado tradicional de ações.

Comparando os índices das Bolsas do G7, os índices com maiores níveis de correlação forte positiva são: DAX, S&P 500 e FTSE MIB. Em compensação, os índices com maior ocorrência de coeficientes de correlação negativa forte são: S&P TSX e FTSE 100. Em relação aos índices das Bolsas do BRICS, percebe-se correlação negativa forte em: Ibovespa e Shanghai e correlação positiva forte: FTSE-JSE, BSE SENSEX e Shanghai. Considerando os índices e os períodos de tempo, conclui-se que não é possível estabelecer um padrão geral de correlação entre o Bitcoin e os índices das bolsas de valores analisados.

Conclusões principais: (i) os coeficientes obtidos entre o Bitcoin e cada índice em períodos de tempo distintos não apresentam um padrão comum de correlação (coeficientes positivos e negativos, fortes e fracos), não sendo possível identificar uma relação de dependência do mercado de criptomoedas e do mercado tradicional de ações; e (ii) os períodos mais abrangentes da pesquisa (1 ano, 9 meses e 6 meses) apresentam uma frequência maior de coeficientes de correlação positiva, enquanto os mais curtos (3 meses, 1 mês e 1 semana) apresentam uma maior tendência a coeficientes de correlação negativa.

Baumöhl, E. (2019, June). Are cryptocurrencies connected to forex? A quantile cross-spectral approach. Finance Research Letters, 29. Kumar, R. (2014). Stock Markets, Derivatives Markets, and Foreign Exchange Markets. In: Kumar, R. (Ed.). Strategies of Banks and Other Financial Institutions. Cambridge: Academic Press. Nakamoto, S. (2008). Bitcoin: A peer-to-peer electronic cash system. Nguyen, T. V. H.; Nguyen, B. T.; Nguyen, T. C.; & Nguyen, Q. Q. (2019, April). Bitcoin return: Impacts from the introduction of new altcoins. Research in International Business and Finance, 48.