Resumo

Os efeitos dos recursos tangíveis e intangíveis no desempenho econômico-financeiro das empresas estão sendo cada vez mais abordados na literatura. A observação de um universo de empresas evidencia, em uma primeira análise, que esse desempenho não é homogêneo e que ele depende da heterogeneidade dos recursos específicos. A capacidade competitiva de uma empresa é formada pelos recursos tangíveis e intangíveis que podem ser gerados em processos internos ou adquiridos.

O objetivo deste artigo é verificar a relação e mensurar os efeitos da tangibilidade e intangibilidade de recursos no desempenho superior e persistente das empresas. Considerando o contexto da relação entre a tangibilidade e intangibilidade de recursos e o desempenho econômico-financeiro empresarial, a presente pesquisa procura responder a seguinte pergunta de pesquisa: a tangibilidade e intangibilidade de recursos estão associados ao desempenho superior e persistente, em Sociedades Anônimas, de diferentes países e setores?

Existem três abordagens teóricas que justificam essa heterogeneidade e que serão utilizadas nesse estudo: a Visão Baseada em Recursos (VBR), a abordagem Neoschumpeteriana e a Inovação Organizacional. A presente pesquisa também utiliza modelos adaptados dos trabalhos de Villalonga (2004), Daniel e Titman (2006), Carvalho (2009) e Leite Filho (2011).

A técnica estatística utilizada foi a análise de painel dinâmico, por meio do Método dos Momentos Generalizados (System GMM). A amostra foi constituída por empresas de capital aberto com ações listadas nas bolsas de valores da Argentina (BCBA), Brasil (BM&FBovespa), Colômbia (BVC) e México (BMV). Os dados são secundários e estão disponíveis na base de dados do Economática®. Foram 863 empresas de capital aberto, com informações trimestrais de 2004 a 2015.

Os resultados encontrados são consistentes com os pressupostos da VBR. A partir do modelo de dados em painel dinâmico, System GMM, foram encontrados resultados significativos da relação entre intangibilidade (“Qtobin adaptado” e “Vaic adaptado”) e tangibilidade de recursos (Varbook) e o desempenho superior e persistente das empresas da amostra. Ressalta-se a inserção de uma nova sistemática de cálculo e, consequentemente, a apresentação de um novo indicador para intangibilidade e desempenho econômico-financeiro de empresas: “Vaic adaptado”.

Esta pesquisa teve como objetivo contribuir para o avanço no debate sobre os efeitos da tangibilidade e intangibilidade de recursos no desempenho superior e persistente das empresas, a partir da construção de um aparato teórico-analítico e de um conjunto de evidências empíricas. Em linhas gerais, os resultados sugerem que esses recursos tangíveis e intangíveis influenciaram positivamente o desempenho superior e persistentes das empresas em estudo.

CARVALHO, F. M. Tangibilidade e intangibilidade na determinação do desempenho superior e persistente de firmas brasileiras. 2009. 118 p. Tese (Doutorado em Administração) -Universidade Presbiteriana Mackenzie, São Paulo, 2009. DANIEL, K.; TITMAN, S. Market reactions to tangible and intangible information. The Journal of Finance, Berkeley, v. 59, n. 4, p. 1605-1643, 2006. VILLALONGA, B. Intangible resources, Tobin’s q, and sustainability of performance differences. Journal of Economic Behavior & Organization, Amsterdam, v. 54, p. 205-230, 2004.