Resumo

A avaliação dos Índices Financeiros por meio de suas técnicas, permitem ao mercado identificar tendências, além de oportunidades e (ou) ameaças, sejam tanto no contexto macroeconômico quanto no microeconômico. Essa abordagem baseia-se na observação dos dados históricos desses índices. Jubert et al. (2008) afirma que é o enfoque setorial que possibilita a redução do risco das carteiras de ativos, e que na evidência de alta volatilidade no mercado a diversificação com critério em setores se apresenta como uma alternativa eficiente para minimizar o risco.

O estudo propõe-se a realizar uma análise dos índices de ações do mercado brasileiro, para determinar o grau de associação, e a existência ou não, de relação causal entre o IBOVESPA, que, em síntese, representa o desempenho médio do mercado, e os índices setoriais: Índice Financeiro (IFNC), Índice Imobiliário (IMOB), Índice de Utilidade Pública (UTIL), Índice de Consumo (ICON), Índice de Energia Elétrica (IEE), Índice de Materiais Básicos (IMAT) e o Índice Industrial (INDX). O problema de pesquisa: que relações estatísticas pode-se verificar entre os índices setoriais e o IBOVESPA?

O Ibovespa é um índice amplo, principal referência no mercado financeiro, tanto por sua metodologia como tradição, cuja metodologia reflete, em suma, o comportamento do mercado financeiro como um todo. Já os índices setoriais da BM&FBOVESPA apresentam como função evidenciar o comportamento individual de cada setor neste mesmo mercado. Cada um deles possui uma metodologia específica de apuração e cálculo, bem como uma série de normativas para escolha das ações que compõem tais índices.

Para analisar a relação de associação bem como de influência entre os índices setoriais e o Ibovespa foram utilizados testes de correlação, significância, além de uma análise econométrica de casualidade. Os dados utilizados nesse estudo são secundários e os resultados foram estimados com base na análise das variações diárias de cada índice no período compreendido entre 2015 e 2016, totalizando uma amostra de 496 observações. Utilizou-se os softwares: IBM SPSS Statistics 21, Microsoft Excel 2013 e Eviews 9. Aplicou-se o coeficiente de correlação de Pearson e o teste de casualidade de Granger.

A análise das correlações entre o Ibovespa e os índices setoriais revelou que praticamente todos os índices setoriais, com exceção do IMAT, apresentaram forte relação de associação com o Ibovespa. Os resultados do teste de casualidade de Granger revelaram, porém, que dos índices setoriais, apenas o ICON e o INDX exercem influência sobre o Ibovespa, sendo que IBOV não exerce causa sobre nenhum dos índices setoriais.

De maneira geral, observa-se que em um contexto macroeconômico de recessão o setor industrial apresenta maior resistência, e que em um cenário de recuperação econômica o ICON desempenha um papel de grande importância. Portanto verifica-se que o maior impacto sobre o Ibovespa advém do setor de consumo. Por fim, conclui-se também que, como o Ibovespa não exerce influência sobre nenhum setor, as relações de associação entre os demais setores não representam influência sobre o índice.

BOLSA DE VALORES, MERCADORIAS E FUTUROS DE SÃO PAULO. Índices. 2014. Disponível em: < http://www.bmfbovespa.com.br/pt_br/busca/?query=%C3%ADndices>. Acesso em: 31 abr. 2017. FIGUEIREDO FILHO, D. B.; SILVA JUNIOR, J. A. Desvendando os Mistérios do Coeficiente de Correlação de Pearson (r). Revista Política Hoje, v. 18, n. 1, 2010. JUBERT, R. W. et al. Um Estudo do Padrão de Volatilidade dos Principais Índices Financeiros do Bovespa: uma Aplicação de Modelos Arch. Revista UnB Contábil, Universidade de Brasília Departamento de Ciências Contábeis e Atuariais, v. 11, n. 12, p. 221-23, 2008.