Resumo

O julgamento inerente à formação do lucro em setores, cujas empresas recebem concessões, as motivações para gerenciar resultados podem ser frequentes no intuito de demonstrar resultados positivos constantes e, ao mesmo tempo, terem essas práticas inibidas pelas fiscalizações constantes previstas em contrato. Espera-se que em firmas com visibilidade pública e sujeitas a fiscalização ou ações governamentais hajam incentivos ao gerenciamento de resultados, mas não são essas as evidências.

De acordo com as evidências empíricas há motivações para práticas de gerenciamento de resultados, especialmente quanto a manutenção de resultados positivos, estimulando a seguinte questão de pesquisa: qual o comportamento de empresas de setores beneficiários de concessão em relação a persistência e suavização dos lucros reportados? O objetivo da pesquisa é, portanto, analisar a persistência e a suavização dos lucros em empresas com contratos de concessão, comparando-os com as demais empresas.

É oportuno supor uma qualidade no lucro, dada a sua persistência. Uma empresa com lucros persistentes gera uma expectativa de fluxos de caixa mais concisa e crível, pois conforme Dechow e Schrand (2004) o uso do lucro é muito importante em modelos de avaliação, porém a questão crucial é se a situação dos analistas permite uma previsão baseada na expectativa de caixa futuro. Dessa forma, ao reportar lucros, a gestão pode ter-se valido de artifícios para tornar seus lucros persistentes.

A pesquisa terá dois momentos de análise: 1) a identificação das empresas praticantes de income smoothing; 2) análise da persistência dos resultados das empresas concessionárias e não-concessionárias. O alisamento de resultados nessa pesquisa será mensurado com base no modelo de Eckel (1981) e a persistência com base em Dechow e Schrand (2004).

Os resultados revelam suavização similar entre empresas concessionárias e não concessionárias. Entretanto, ao avaliar a persistência dos lucros, observa-se um lucro mais persistente nas concessionárias, assim como se demonstrou a persistência dos accruals. Os fluxos de caixa não se apresentaram estatisticamente significantes para análise. Ao avaliar a persistência dos componentes do lucro no lucro futuro, observou-se maior relação dos accruals entre as concessionárias.

As empresas concessionárias não apresentaram menor suavização, conforme esperado, tendo em vista o monitoramento do governo. Suavizam, em média, como as demais empresas. Entretanto, foi possível observar uma maior relação dos accruals das concessionárias com seu lucro. Na prática significa que as concessionárias não gerenciam seus resultados por meio de income smoothing, mas se apropriam de accruals em nível superior às demais, dando margem a maior gerenciamento de resultados.

Baioco, V. G., Almeida, J. E. F., & Rodrigues, A. (2013, junho). Incentivos da regulação de mercados sobre o nível de suavização de resultados. Revista Contabilidade Vista & Revista, 24(2), 110-136. Cupertino, C. M., Martinez, A. L., & Costa, N. C. A., Jr. (2015). Earnings manipulations by real activities management and investors’ perceptions. Research in International Business and Finance, 34, 309-323. Dechow, P. M. & Schrand, C. M. (2004). Earnings quality. Charlottesville (Virginia): CFA Institute.