Resumo

Os investidores e stakeholders estão cada vez mais preocupados com os fatores ESG de uma empresa em relação aos investimentos e a condução dos negócios de modo mais ético e sustentável, ou seja, estratégias voltadas a proteção do ambiente, as alterações climáticas e os impactos ambientais decorrentes de uma operação empresarial. De maneira complementar, as práticas sustentáveis de uma empresa aumentam a reputação e o desempenho de uma empresa devido ao seu compromisso com o bem-estar das gerações futuras, pois a reputação da empresa é um elemento chave para melhorar o seu desempenho.

Este estudo tem como problema de pesquisa: qual a relação das práticas ESG associadas a ESG Controversies no desempenho das firmas brasileiras? E para responder tal pergunta, este estudo tem como objetivo geral investigar o relacionamento das pontuações ESG e Controversies, além das dimensões (Environmental, Social and Governance), no desempenho das empresas. Como objetivo específico pretende-se analisar e verificar as variáveis que mais influenciam o desempenho da empresa.

As estratégias usadas especificamente por investidores, tornaram a ESG um padrão para avaliar o comportamento corporativo, o desempenho financeiro futuro e estimar o desenvolvimento sustentável dos empreendimentos. Nesse sentido, as empresas que utilizam práticas ESG têm apresentado maior valor de mercado, uma vez que a divulgação ESG tem um impacto positivo no desempenho financeiro. Para os investidores, as pontuações ESG limitam o risco que uma empresa enfrenta quando se encontra no centro de um escândalo ambiental e antecipam potenciais impactos negativos sobre os investimentos.

Primeiramente a coleta de dados, foi pautada em informações publicadas no banco de dados do software Economatica® e Thomson Reuters®, nos períodos de 2012 a 2022. Após esse filtro, realizou-se a exclusão das empresas que não apresentaram dados suficientes para a construção das variáveis necessárias na pesquisa, registrando uma amostra final 359 empresas brasileiras. Os demais procedimentos metodológicos envolveram técnicas de Regressão Linear Múltipla (RLM) com dados em painel de efeitos fixos, com o uso do software Stata®.

Os resultados indicam que a variável Controversies apontou relação negativa com tamanho e positiva com idade, confirmando a relação com o Score geral. No que se refere a dimensão social, os resultados indicam que quanto maior for os níveis sociais menor a liquidez da empresa e quanto maior for as pontuações relacionadas a governança menor o desempenho financeiro. Esse relacionamento também se repete em relação ao tamanho. Em contrapartida, as empresas mais antigas apresentam maior práticas de ESG na dimensão de governança. A dimensão ambiental não fora significativa com nenhuma das variáveis.

A variável Controversies apontou relação negativa com tamanho e positiva com idade, confirmando a relação com o Score geral ESG. Indo ao encontro das pesquisas de Nirino et al. (2021) que encontraram uma relação negativa e significativa entre controvérsias e desempenho e um efeito moderador negativo das práticas ESG. Ressalta-se que as empresas possivelmente estão realizando investimentos para atender as normas ambientais e muitas vezes reduzindo momentaneamente a sua rentabilidade e liquidez, pensando em ações de longo.

Atan, R., Alam, M. M., Said, J., & Zamri, M. (2018). The impacts of environmental, social, and governance factors on firm performance: Panel study of Malaysian companies. Management of Environmental Quality: An International Journal, 29(2), 182-194. DasGupta, R. (2022). Financial performance shortfall, ESG controversies, and ESG performance: Evidence from firms around the world. Finance Research Letters, 46, 102487. Nirino, N., Santoro, G., Miglietta, N., & Quaglia, R. (2021). Corporate controversies and company’s financial performance: Exploring the moderating role of ESG practices.