Resumo

Esse caso de ensino tem como cenário um investidor que pretende aplicar os recursos na Cielo S.A. a fim de maximizar seus retornos sem perdas significativas diante das flutuações dos preços das ações, mas, não sabe ao certo qual método é o mais adequado para avaliar a referida empresa. Nessa perspectiva, o investidor tem um dilema ao ter que escolher um ou mais métodos de avaliação dentre os vários descritos na literatura. O caso real retratado contribui para a análise crítica com a aplicação de conhecimentos teóricos em situações legítimas, enfatizando o ensino-aprendizagem de forma prática.

Este caso de ensino sugere uma forma de ensino-aprendizagem e aplicação de técnicas ou modelos de avaliação de empresas, tendo como finalidade de auxiliar os alunos nas discussões sobre determinação das premissas, tipos de metodologias e conceitos essenciais em Valuation. Além disso, espera-se que os alunos avaliem as escolhas realizadas neste estudo, verifiquem alternativas nas avaliações, sugiram variações e desenvolvam a habilidade de tomar decisões relevantes no contexto de avaliação de empresas.

Os dados econômico-financeiros contidos nas Demonstrações contábeis da empresa foram coletados na Base de Dados Economática®. Outras fontes foram utilizadas como: Banco Central com o Boletim Focus, Atas do Copom, banco de dados do Professor Damodaran, informações contidas no site da Cielo S.A em Relações com Investidores.

Sugere-se o uso deste caso nas disciplinas de: Avaliação de empresas, Valuation, Administração Financeira, Gestão Econômica e Financeira e Análise das Demonstrações Contábeis tanto no ambiente da graduação quanto na pós-graduação lato sensu e stricto sensu, bem como em cursos de extensão na área de negócios, que se utilizem das técnicas de avaliação empresarial visando dar um suporte valioso aos docentes das áreas de business, com intuito de transmitir aos discentes os conceitos e teorias e, assim, estimular reflexões que transformem o ambiente de aprendizado em um espaço mais interativo.

Assaf Neto, A. (2019). Valuation – Métricas de Valor & Avaliação de Empresas. (3ª ed.). São Paulo: Gen - Atlas. Damodaran, A. (2007). Avaliação de Empresas. 2ª Ed. Rio de Janeiro: Pearson. Fama, E. (1970). Efficient Capital Markets: a review of Theory and empirical work. Journal of Finance, p. 383 – 417. Fernández, P. (2002). Valuation Methods and Shareholder Value Creation. San Diego: Elsevier Science. Modigliani, F., & Miller, M. H. (1963). Corporate income taxes and the cost of capital: a correction. American Economic Review, 53, 433-443.