Resumo

As organizações que melhoram sua governança corporativa e seu desempenho ESG podem obter benefícios financeiros a longo prazo, como maior atração de investidores e maior valor de mercado (Khan, 2019). Como as classificações ESG são uma base essencial para a maioria dos tipos de investimento sustentável, o mercado de classificações ESG cresceu paralelamente ao investimento sustentável (Berg et al., 2022).

Esta pesquisa visa, no contexto das organizações da América Latina no período de 2011 a 2022, responder as seguintes questões: (1) Existe uma relação positiva entre os scores ESG e o desempenho financeiro? (2) Existe uma relação positiva entre os scores ESG e o valor de mercado? (3) Existe uma relação negativa entre os scores ESG e o risco de mercado? Dessa forma, os objetivos deste trabalho são: (a) analisar se as dimensões ESG influenciam no desempenho das empresas, (b) bem como seu efeito no valor de mercado e (c) risco de mercado, o que impacta também no desempenho financeiro.

Segundo Irigaray e Stocker (2022, p. 965), as empresas estão cada vez mais conscientes da importância de considerar os aspectos ambientais, sociais e de governança em suas estratégias de negócios. Para Santos et al. (2022), os estudos anteriores não realizaram comparações entre os países latino-americanos, apesar da relevância econômica dessa região. É cada vez mais evidente a necessidade de se adotarem práticas ESG nesses países, o que reforça a importância crescente dessas iniciativas.

Foram utilizados dados das empresas latino-americanas de capital aberto publicadas na base de dados da Thomson Reuters no período de 2011 a 2022. Como modelo econométrico, foram estimados modelos de regressão em dados em painel.

Como resultado, constatou-se que o investimento em ESG pode acarretar um aumento nos custos operacionais das empresas. Isso se evidencia nos gastos voltados para a redução das emissões de carbono, cumprimento das normas ambientais, aprimoramento das condições de trabalho e contribuições para a comunidade, entre outros. Por fim, verificou-se que não há influência ESG no desempenho financeiro, valor de mercado e risco nas empresas da América Latina no período.

Constatou-se que há uma relação negativa entre ESG e desempenho, negativa entre ESG e valor de mercado e que não há relação entre ESG e risco. Além disso, individualmente, os pilares social e governança se relacionam negativamente o ROA e os pilares ambiental e social, individualmente, se relacionam negativamente com o valor de mercado. Esse resultado pode estar relacionado ao fato de que investimento em ESG pode aumentar os custos operacionais das empresas no curto prazo, porém a adoção de práticas ESG pode levar a benefícios financeiros significativos a longo prazo.

Alareeni, B. A., & Hamdan, A. (2020) ESG impact on performance of US S&P 500-listed firms, Corporate Governance, 20(7), 1409-1428. Fávero, L. P., Belfiore, P., Silva, F. L. da, & Chan, B. L. (2009) Análise de Dados: modelagem multivariada para tomada de decisões. Rio de Janeiro: Elsevier. Zhou, G., Liu, L., Luo, S. (2022). Sustainable development, ESG performance and company market value: Mediating effect of financial performance. Business Strategy and the Environment, 31(7), 3371-3387.