Anais
Resumo do trabalho
Estratégia em Organizações · Estratégia Competitiva
Título
ANÁLISE DOS INVESTIMENTOS DO BNDES SOBRE O DESEMPENHO FINANCEIRO DAS EMPRESAS BRASILEIRAS DE CAPITAL ABERTO
Palavras-chave
BNDES
Governo
Desempenho
Agradecimento:
Nossos agradecimentos à Capes e à Fapemig, pelo apoio financeiro e também à Universidade Federal de Lavras pelo suporte institucional e acadêmico.
Autores
-
Rômula Keli MarinoUNIVERSIDADE FEDERAL DE LAVRAS (UFLA)
-
Juciara Nunes de AlcântaraUNIVERSIDADE FEDERAL DE LAVRAS (UFLA)
-
Marco Túlio Dinali ViglioniUNIVERSIDADE FEDERAL DE LAVRAS (UFLA)
Resumo
Introdução
A crescente complexidade do ambiente de negócios, impulsionada pela globalização e intensificação da concorrência, tem exigido das empresas adaptações contínuas e estratégias mais sofisticadas . Nesse contexto, cresce a importância dos investimentos em ativos intangíveis, como marcas, patentes e know-how, que oferecem vantagem competitiva por serem difíceis de replicar devido à proteção legal e à especificidade
desses recursos. Ao contrário dos ativos tangíveis, os intangíveis possuem características únicas que os tornam praticamente inimitáveis e, por isso, altamente valiosos.
desses recursos. Ao contrário dos ativos tangíveis, os intangíveis possuem características únicas que os tornam praticamente inimitáveis e, por isso, altamente valiosos.
Problema de Pesquisa e Objetivo
É fundamental que bancos de desenvolvimento como o BNDES compreendam seu papel no financiamento de ativos que gerem valor tanto para os acionistas quanto para a economia como um todo. Isso leva a investigar como os desembolsos do BNDES influenciam a aquisição de ativos intangíveis e o desempenho financeiro das empresas brasileiras de capital aberto. Portanto, o objetivo desta pesquisa é, assim, analisar o impacto dos ativos intangíveis e do financiamento do BNDES no desempenho financeiro das empresas listadas na B3.
Fundamentação Teórica
Essa perspectiva é reforçada pela Teoria da Visão Baseada em Recursos (RBV), que redefine a compreensão da vantagem competitiva ao focar nos recursos internos da empresa (Madhani, 2010). De acordo com essa abordagem, a singularidade, raridade e valor dos recursos organizacionais são os principais impulsionadores do desempenho financeiro superior e sustentável (Fama & Perez, 2006; Teece, 1997). Assim, organizações que conseguem identificar, desenvolver e proteger recursos estratégicos estão mais aptas a manter posições competitivas.
Metodologia
A metodologia, quantitativa utilizou dados de 108 empresas listadas na B3 que receberam recursos do BNDES entre 2008 e 2023. Foram analisadas as linhas FINEM e FINAME, com exclusão de instituições financeiras e inativas. A variável dependente foi o Retorno sobre Vendas (ROS), enquanto as independentes incluíram ativos intangíveis (INTG) e financiamentos do BNDES. As variáveis de controle foram EBIT, tamanho e idade da empresa. O modelo estimado foi uma regressão em painel com interação entre financiamento e intangíveis, visando identificar o impacto estatal sobre o desempenho financeiro.
Análise dos Resultados
. Os resultados mostraram que a influência do BNDES foi positiva para as empresas. Além disso, o BNDES foi significativo para o desempenho financeiro, influenciando de maneira positiva os ativos intangíveis. Portanto, é necessário aprofundar a análise, pois os ativos intangíveis estão relacionados a investimentos de alto valor, especificamente os intangíveis em inovação e tecnologia. Ademais, o incentivo a essas atividades muitas vezes depende do apoio do Estado.
Conclusão
O estudo concluiu que os recursos do BNDES influenciam positivamente o desempenho financeiro das empresas listadas na B3, especialmente quando direcionados a ativos intangíveis, como inovação e tecnologia. A interação entre financiamento estatal e intangibilidade fortalece a vantagem competitiva e contribui para a sustentabilidade organizacional. Ressalta-se a importância de políticas públicas que estimulem investimentos estratégicos de longo prazo, essenciais para o desenvolvimento econômico.
Contribuição / Impacto
O estudo contribui ao demonstrar que o financiamento do BNDES impulsiona ativos intangíveis estratégicos, como inovação e tecnologia, fortalecendo a vantagem competitiva das empresas, conforme a RBV. Os resultados orientam gestores e formuladores de políticas sobre a importância do alinhamento entre apoio estatal e estratégias voltadas à sustentabilidade e à eficiência. Como impacto, destaca-se a contribuição (Indústria, Inovação e Infraestrutura), ao promover investimentos que estimulam o crescimento econômico sustentado e a modernização produtiva.
Referências Bibliográficas
BARNEY, J. Firm resources and sustained competitive advantage. Journal of Management, v. 17, n. 1, p. 99–120, 1991.
BORGES, L. F. Desempenho financeiro e inovação: uma abordagem baseada em recursos. Revista de Administração Contemporânea, v. 28, n. 1, p. 45–60, 2024.
KAYO, E. K. Avaliação dos ativos intangíveis nas demonstrações contábeis das empresas brasileiras. Revista Contabilidade & Finanças, v. 31, n. 84, p. 115–130, 2020.
LAZZARINI, Sergio G. et al., What do state-owned development banks do? Evidence from BNDES, 2002–09. World Development, [s. l.], v. 66, p. 237-253, 2015.
BORGES, L. F. Desempenho financeiro e inovação: uma abordagem baseada em recursos. Revista de Administração Contemporânea, v. 28, n. 1, p. 45–60, 2024.
KAYO, E. K. Avaliação dos ativos intangíveis nas demonstrações contábeis das empresas brasileiras. Revista Contabilidade & Finanças, v. 31, n. 84, p. 115–130, 2020.
LAZZARINI, Sergio G. et al., What do state-owned development banks do? Evidence from BNDES, 2002–09. World Development, [s. l.], v. 66, p. 237-253, 2015.