Resumo

A governança corporativa é um tema amplamente estudado na área de finanças e cujos mecanismos são tidos como adequados para alinhar os objetivos organizacionais e buscar soluções para os potenciais conflitos entre gestores e acionistas, os quais são tratados pela teoria da agência.

Neste ensaio teórico discute-se a relação entre a inovação, a governança corporativa e a estrutura de capital, ou seja, como essas três dimensões interagem dentro das organizações, sob a luz das teorias que fundamentam a governança corporativa, a teoria da agência, a dos contratos e a de Stewardship.

GOVERNANÇA CORPORATIVA, INOVAÇÃO E ESTRUTURA DE CAPITAL À LUZ DAS TEORIAS DA AGÊNCIA, DOS CONTRATOS E DO STEWARDSHIP

Uma vez que a inovação é tida como um dos principais mecanismos para que as empresas mantenham e impulsionem o crescimento de seus negócios, a influência da governança corporativa ainda é divergente na literatura. A relação entre governança corporativa e inovação tem sido discutida com base em diversas teorias, entre elas as escolhidas e delimitadas neste ensaio teórico, quais sejam, teoria da agência, dos contratos e do Stewardship.

Embora a relação entre a governança corporativa e a inovação, bem como seu financiamento, tenha sido discutida na literatura, não há um consenso a respeito. Enquanto alguns autores afirmam que a governança corporativa leva ao aumento dos investimentos em inovação, em virtude do aumento da confiança entre acionistas e gestores, indo ao encontro da teoria do Stewardship, outros alegam que um nível maior de governança corporativa pode desmotivar gestores a investirem em inovação, em virtude do monitoramento excessivo devido ao alto risco que a inovação traz consigo.

Belloc, F. (2012). Corporate governance and innovation: A survey. Journal of Economic Surveys 26 (5): 835–64. Harris, M., & Raviv, A. (1979). Optimal incentive contracts with imperfect information. Journal of economic theory, 20(2), 231-259. Zhang, F., Wei, L., Yang, J., & Zhu, L. (2018). Roles of relationships between large shareholders and managers in radical innovation: A stewardship theory perspective. Journal of Product Innovation Management, 35(1), 88-105.