Resumo

Na literatura encontram-se diversos estudos sobre a relação entre a inovação e a estrutura de capital, fundamentada pelas teorias do Static Trade Off e Pecking Order, bem como inúmeras pesquisas sobre a relação entra a inovação e a governança corporativa. Ao propor uma investigação sobre o efeito moderador da governança corporativa na relação entre a estrutura de capital e a inovação, nesta pesquisa propõe-se uma nova abordagem que visa aumentar o entendimento a respeito da influência da governança corporativa na relação entre o endividamento e a inovação das empresas.

Com base no exposto, apresenta-se a seguinte questão de pesquisa: a governança corporativa modera a relação entre a estrutura de capital e a inovação de empresas brasileiras? O objetivo, com a realização desta pesquisa, foi investigar como a governança corporativa exerce efeito moderador na relação entre a estrutura de capital e a inovação.

A fundamentação teórica deste estudo compreende os estudos que pesquisaram a inter-relação entre governança corporativa, inovação e estrutura de capital.

Foi realizada análise fatorial para determinar os fatores de inovação, proxies da variável dependente, e, na sequência, realizou-se regressão múltipla com dados em painel e termo de interação entre as variáveis endividamento e governança corporativa.

A governança corporativa exerce efeito moderador de modo positivo na relação entre estrutura de capital e inovação, ou seja, um maior índice de governança corporativa modera a decisão sobre a estrutura de capital que, ao se tornar mais alavancada, impacta de modo positivo o nível de inovação da empresa.

Se, por um lado, a governança corporativa fundamentada em mecanismos de controle pode limitar investimentos em inovação, por serem arriscados e por terem fluxos de caixa incertos, por outro, pode solucionar os conflitos de agência, ao garantir transparência e reduzir a assimetria de informação.

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