Resumo

A adoção de critérios ESG tem sido cada vez mais utilizada para avaliar o desempenho das empresas à medida que a conscientização aumenta e os investidores estão considerando as práticas ESG adotadas pelas empresas na hora de decidir onde aplicar o seu dinheiro, sendo a emissão de dióxido de carbono (CO2) o ponto central da abordagem ambiental. A sustentabilidade, medida através dos critérios ESG, pode ser um motor significativo de desempenho financeiro superior, mudando o foco dos investidores de uma perspectiva de "acionistas" (stockholders) para "partes interessadas" (stakeholders).

Este trabalho tem como problema de pesquisa identificar a correlação entre a quantidade de emissão de gás carbônico (CO2) pelas empresas da América Latina e Central, selecionadas de 2013 a 2023 -pela base de dados Refinitiv-Eikon, com o valor de suas ações. Diante disso, o objetivo geral é identificar a influência da emissão de C02 por essas empresas e se há consequências positivas ou negativas nos valores de suas ações a fim de responder a pergunta de pesquisa: a quantidade de emissão de C02 pelas empresas da América Latina e Central tem correlação com o valor das suas ações no mercado?

Os critérios ESG são fundamentais para avaliar o impacto de uma empresa no meio ambiente, na sociedade e na estrutura organizacional (Khan et al, 2017). Empresas que adotam práticas ESG sólidas tendem a ser vistas de modo mais favorável pelos investidores e as que possuem boas práticas ambientais e menores emissões de CO2 apresentam melhor desempenho financeiro e valorização de suas ações (Cheung et al., 2021). Freeman enfatiza a importância de considerar não apenas os interesses dos acionistas, mas os de todos os grupos afetados pelas atividades da empresa, na Teoria dos Stakeholders.

Para a correlação entre o valor de mercado e emissão de gás carbônico em empresas da América Latina e Central, foram extraídas variáveis da plataforma Refinitiv-Eikon, sendo as dependentes Q de Tobim e Market-to-Book e as independentes, a emissão de CO2 e Escore de Políticas Ambientais. O método de regressão linear e modelos de efeitos fixos associado ao teste de Hausman foram utilizados na análise e foi realizado o cálculo de erros padrão robustos (HAC) para fornecer um método mais preciso, confiável e flexível de estimar erros padrão na análise da regressão.

As variáveis dependentes Q de Tobim e Market-to-Book possuem alta correlação e são indicadores do valor das ações. Observa-se uma correlação significativa e negativa entre tais variáveis com a emissão de CO2 em toneladas, de modo que podemos afirmar que a emissão de CO2 tem uma correlação negativa com o valor das ações das empresas. Por outro lado, não houve correlação significativa entre as mesmas variáveis com a de políticas ambientais (ENV) e, portanto, não foi demonstrada correlação direta entre políticas ambientais e o valor das ações das empresas.

Este estudo analisou a relação entre as emissões de CO2, políticas ambientais e de valor de mercado de empresas na América Latina e América Central entre 2013 e 2023. Os resultados indicaram que as políticas ambientais adotadas pelas empresas não impactaram diretamente o valor de mercado das ações durante o período estudado. Em contraste, empresas com maiores emissões de CO2 tendem a ter valores mais baixos de Q de Tobim e Market-to-Book, o que reflete possivelmente a preocupação dos investidores com a sustentabilidade e os riscos ambientais.

AGUILERA, Ruth V. et al. Corporate governance and environmental performance: is there really a link? 2007. AL MUTAIRI, A. M. S; BAKAR, S. B. Influence of Corporate Governance Mechanisms on Financial Risk and Financial Performance: Evidence from Refinitiv Eikon ESG Database. WSEAS Transactions on Computer Research, v. 11, p. 339-351, Sept. 2023. DOI: 10.37394/232018.2023.11.31. Disponível em: https://wseas.com/journals/cr/2023/a625107-2390.pdf. Acesso em: 24 jun. 2024.