Resumo

A disseminação de informações entre as empresas pode representar um fator de impacto na tomada de diversas decisões no âmbito empresarial (Hauser, 2018; Brown, Dai & Zur, 2019). O desenvolvimento de habilidades dos gestores pode ser beneficiado (prejudicado) pelo compartilhamento de informações e experiências do ambiente externo da organização (Jackson, Rogersy & Zenou, 2016), fazendo com que se torne de extrema importância que as empresas não se mantenham isoladas nos mercados econômicos (Ke, Li, Ling & Zhang, 2019).

A pesquisa de Fang et al. (2021) foi desenvolvida com empresas americanas listadas em bolsa no período entre 2000 e 2015. Dentre outras características do mercado norte-americano podemos citar a grande quantidade de empresas listadas, alta liquidez das ações e baixa taxa de concentração de propriedade. Dado a incipiência do estudo desta relação no Brasil, faz-se necessário replicar no Brasil o estudo realizado por Fang et. al (2021), tendo como objetivo analisar a relação entre a formação de redes sociais corporativas e o risco de queda do preço das ações das empresas brasileiras.

De acordo com Mol (2001), Nicholson, Alexander e Kiel (2004) e Larcker et al. (2013), a formação de redes sociais externas podem melhorar o monitoramento dos gestores através do melhor acompanhamento de informações públicas e privadas mais abrangentes e complexas que sejam mais importantes para o momento atual e futuro das empresas, incluindo informações sobre tendências dos setores que atuam, situações do mercado, leis e marcos regulatórios, acompanhamento dos concorrentes e monitoramento de novos produtos e melhores condições de crédito.

O presente estudo teve como amostra todas as empresas brasileiras de capital aberto não financeiras listadas na B3 no período entre 2010 e 2019. O ano de 2020 não foi incluído porque não existem informações completas do ano de 2021 para a utilização de t + 1 em 2020. Foram excluídas da amostra as empresas do setor financeiro, dado que tais empresas possuem legislações específicas que não são tratadas nesta pesquisa. Foram excluídas também as empresas que possuíam ativo ou patrimônio líquido negativos. Os dados utilizados na pesquisa foram extraídos da base de dados Economática e do site da CVM

Os resultados trazem evidências que há um impacto maior no risco de queda no preço das ações quando considerados os laços direitos (Degree) e a diferença em dias de retornos extremos positivos e extremos negativos. De maneira geral, os resultados corroboram as discussões e evidências apresentadas por Larcker et al. (2013), Ertugrul et al. (2016), Fang, Pittman e Zhao (2021) que argumentaram que a formação de redes corporativas pode funcionar como um canal para disseminação de informações capaz de impactar no preço das ações.

Os resultados demonstraram que quanto maiores forem os laços diretos e indiretos e menor for a distância que as informações percorram menor será o risco de queda no preço das ações. Na prática, os resultados mostram que as redes sociais corporativas importam e são capazes de impactar o monitoramento e a retenção de más notícias pelos gestores. Dessa forma, as evidências aqui demonstradas mostram que práticas de governança corporativa relacionadas aos conselhos de administração em mercados emergentes também podem reduzir o risco e a incerteza sobre os mercados de capitais

Fang, X., Pittman, J., & Zhao, Y. (2021). The Importance of Director External Social Networks to Stock Price Crash Risk. Contemporary Accounting Research, 38(2), 903-941. https://doi.org/10.1111/1911-3846.12647 Akbas, F., Meschke, F., & Wintoki, M. B. (2016). Director networks and informed traders. Journal of Accounting and Economics, 62(1), 1-23. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2016.03.003 Chang, X., Chen, Y., & Zolotoy, L. (2017). Stock liquidity and stock price crash risk. Journal of financial and quantitative analysis, 52(4), 1605-1637. https://doi.org/10.1017/S0022109017000473