Resumo

Com a crescente competitividade dos mercados, os sistemas de avaliação de desempenho vêm se tornando cada vez mais relevantes, sendo fundamentais para a análise estratégica das empresas e para a tomada de decisão gerencial. Nesse sentido, as informações advindas da contabilidade vêm ganhando destaque, crescendo em termos de interesse e importância ao longo do tempo com índices do desempenho econômico-financeiro organizacional. Faz-se relevante, porém, que modelos multicriteriais integrados possam dimensionar a eficiência técnica relativa e guiar a avaliação de desempenho de empresas e setores.

Reconhecendo e explorando tal lacuna de investigação, este artigo teve como objetivo analisar comparativamente o desempenho econômico-financeiro e geração de valor econômico adicionado (EVA® – do inglês, Economic Value Added) no mercado de construção civil brasileiro, tendo como base um estudo nas empresas deste setor listadas na BM&FBovespa, operacionalizado por meio da Análise Envoltória de Dados (DEA, do inglês, Data Envelopement Analysis), compreendendo o período entre 2010 a 2016, complementado por um estudo de caso na Direcional.

Com base nas teorias de finanças e contabilidade, percebeu-se a necessidade de propostas de avaliação de desempenho mais eficientes e eficazes, que possam ser efetivamente utilizadas pelas organizações com o objetivo de dar suporte às decisões gerenciais, além de auxiliar na comparação em relação a outras empresas do setor. No estudo em tela o foco foi no setor de construção civil brasileiro, que vem de um alto desempenho financeiro e, em anos recentes, se encontra em recessão, carecendo de ferramentas multicriteriais de avaliação do desempenho que conduzam a geração de valor sustentável.

Realizou-se um estudo descritivo, aplicado, quantitativo e qualitativo, operacionalizado por meio da Data Envelopement Analysis (DEA) aplicada às empresas do setor de construção civil listadas na BM&FBOVESPA, no período entre 2010 a 2016, complementado por um estudo de caso na Direcional.

Os resultados comparativos da Direcional com o setor de construção civil trazem significativas contribuições à teoria e prática gerencial, revelando que a DEA pode ser usada como parte de um modelo integrado com outras métricas como o EVA® para dimensionar a eficiência técnica relativa e guiar a avaliação de desempenho econômico-financeiro das empresas em relação a seus setores.

A proposta original revelou que a DEA pode ser utilizada como ferramenta complementar à análise de desempenho econômico-financeiro tradicional. Nesse sentido, (i) a análise do setor de construção civil revelou que as empresas EZTEC, Helbor, Trisul e Direcional foram aquelas com melhor desempenho econômico-financeiro no período; e (ii) a análise do EVA®, como métrica de criação de valor e base de avaliação do escore de eficiência técnica relativa, revelou que as empresas Direcional, EZTEC, MRV e CR2 foram consideradas eficientes nos sete exercícios analisados.

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