Resumo

Apesar de haver uma série de pesquisas teóricas e empíricas sobre estrutura de capital das organizações, essa temática não detém uma resposta pronta e predominante quanto a melhor a ou mais adequada estrutura de capital para uma organização, inclusive no contexto futebolístico que não foram encontrados estudos com essa discussão. O futebol é um esporte de entretenimento que chama a atenção do público no mundo todo e também é responsável por movimentar muito dinheiro.

A literatura mostra que a identificação de fatores contábeis que influenciam a determinação do endividamento das organizações proporciona a existência da possibilidade de identificar um nível apropriado de endividamento por meio da implantação de políticas de capital de longo prazo. Diante da má gestão e alto endividamento dos clubes de futebol brasileiros, surge o objetivo de evidenciar os fatores contábeis explicativos da política de estrutura de capital dos clubes de futebol brasileiros.

A estrutura de capital corresponde ao modo como às organizações se valem do capital próprio como também do capital alheio como meio de financiar seus ativos. A literatura mostra que possíveis determinantes de uma estrutura de capital envolvem fatores como tamanho da empresa, liquidez, tangibilidade, intangíveis e rentabilidade, sendo que tais fatores podem se apresentar com variações em função do enfoque utilizado por cada organização, inclusive clubes de futebol, que movimentam muitos recursos.

O estudo caracteriza-se como descritivo, realizado por meio de análise documental e abordagem quantitativa quanto ao período de 2015. A população é composta de 60 clubes de futebol brasileiros presentes nas séries A, B e C do Campeonato Brasileiro do ano de 2015, abrangendo uma amostra de 40 clubes. Para análise dos dados, foi utilizado a Análise Descritiva, Correlação de Pearson e Análise de Regressão Múltipla por meio do software estatístico SPSS® 22.0.

Os resultados apontam que o Tamanho e Rentabilidade influenciam de forma negativa o Endividamento dos clubes de futebol enquanto a Tangibilidade influência de forma positiva o mesmo, confirmando estas hipóteses. Ao contrário a Liquidez e o Intangível não foram consideradas estatisticamente significantes, ou seja, não influenciam de forma significativa e negativa o Endividamento dos clubes de futebol brasileiros das séries A, B e C pesquisados, refutando para estes casos as hipóteses levantadas.

O estudo mostrou que o Tamanho, Tangibilidade e Rentabilidade do clube de futebol brasileiro está relacionado com o seu endividamento, sendo que para Tamanho e Rentabilidade a relação foi negativa, e no caso da Tangibilidade foi positiva. Recomendam-se novos estudos com observação de outros clubes de futebol, como os da Europa, visto que estes apresentam maior coerência entre a gestão organizacional e operacional, e ainda, por pertencerem a um cenário econômico diferente do Brasil.

DANTAS, M. G. S.; MACHADO, M. A. V.; MACEDO, M. A. S.. Fatores determinantes da eficiência dos clubes de futebol do Brasil. Advances in Scientific and Applied Accounting, v. 8, n. 1, p. 113-132, 2015. JENSEN, M.C.; MECKLING, W.H.. Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure, Journal of Financial Economics, v.3, n.4, p. 305-360, 1976. KAYO, E.K.; KIMURA, H.. Hierarchical determinants of capital structure, Journal of Banking & Finance, v. 35, n. 2, p. 358-371, 2011.